板块月度动态报告：科创板月报：做市制度提升流动性 AI四小龙之一云从科技登陆科创板

　　核心观点

　　科创板引入做市试点，市场流动性和交易活跃度有望提升。科创板开市近三年，相关制度不断完善。科创板从无到有，创新性制度不断落地，科创板“试验田”中的探索始终走在前沿。截至2022 年5 月16 日，科创板总计吸引了420 家科技企业上市，首发募集资金总额近6000 亿元，总市值超4.6 万亿元。

　　从2021 年年报数据和2022 年Q1 数据来看，科创板成长性远优于其他板块。横向比较，根据2021 年年报数据显示，营业收入增长率方面，科创板(37%)>北交所(31.7%)>创业板(23.2%)>主板(17.5%)；归母净利润增长率方面，科创板(62.9%)>创业板(25.9%)>北交所(23.7%)>主板(22.5%)。根据2022 年Q1 数据显示，营业收入增长率方面，科创板(45.8%)>北交所(32.8%)> 创业板(20.4%)>主板(17.5%)；归母净利润增长率方面，科创板(62.5%)>北交所(26.5%)>主板(5.2%)>创业板(-14.7%)。

　　“AI 四小龙之一”云从科技5 月27 日登陆科创板。其首次公开发行价每股15.37 元，对应公司2021 年摊薄后静态市销率10.58倍。上市首日收盘价21.4 元，涨幅39.23%，对应总市值158.5 亿元。

　　配置策略

　　科创板今年将迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化，优质个股配置价值逐渐显现，建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股。

　　风险提示

　　解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。

（文章来源：中国银河证券）